Oljepriset steg efter USA:s beslut att bomba Iran och investerarna analyserade snabbt mardrömsscenariot: Iran stänger Hormuz-sundet.

Detta är världens viktigaste transportled för energi. Oljepriset skulle då kunna nå ett tresiffrigt antal dollar per fat. Som Document rapporterade tidigare idag är dock oljepriset på väg ned igen.

Oljepriserna sjunker igen

En av anledningarna kan vara att USA har ett hemligt vapen i form av fracking, skriver Wall Street Journal.

Därför kan stängningen av Hormuzsundet sluta som en Pyrrhusseger
för Iran, som själv är en stor exportör av
för Iran, som själv är en stor exportör, och sannolikt dra USA ännu längre in i konflikten på mer än bara militära sätt.

Oavsett vad president Trump tänkte när han bestämde sig för att bomba Irans kärnkraftsinfrastruktur, underlättades den ekonomiska beräkningen på grund av den enorma tillväxten i USA: s energiproduktion. Det mildrar till stor del smärtan av en bredare konflikt för konsumenter och investerare.

USA har för närvarande en nettoexport på cirka 2,5 fat per capita och är också världens största säljare av flytande naturgas (LNG). Tekniken är inte ny, men förbättringarna under de senaste 15 åren har varit betydande.

USA har tidigare varit en nettoimportör av petroleumprodukter, men detta har nu vänt.

Den andra saken med fracking som gör USA, och i förlängningen resten av världen, mer motståndskraftig mot alla åtgärder som Iran kan vidta för att stänga av olje- och gasförsörjningen är dess unika ekonomi. Det finns ett gammalt talesätt bland råvaruhandlare som säger att ”höga priser kräver höga priser.”

Skifferolja är dyrare än att borra brunnar i Mellanöstern, men kan tas i drift på månader, inte år. Produktionen är också snabb. Höga priser gör fracking mer lönsamt.

Många upp- och nedgångar i oljeindustrin har skapat en viss instabilitet, men med tiden har industrin blivit mer koncentrerad och disciplinerad.

Oljeproduktionen i USA ökade med 4,2 miljoner fat per dag mellan nedgången 2016 och slutet av 2019. Det är mer olja än Iran producerar totalt och cirka 80 procent mer än Irans totala export.

Även om en snabb vändning av den senaste tidens nedgång i skifferfältaktivitet kan mildra effekterna av tvisten i sundet, kommer den inte omedelbart att kompensera den. Som RBC: s chef för global råvarustrategi, Helima Croft, påpekar, behöver Irans svar inte vara ett ”fullständigt avstängning eller ingenting scenario” för sundet.

Iran kan också attackera landbaserade anläggningar i grannländerna. Till exempel tror USA att Iran låg bakom skadan på ett viktigt saudiskt bearbetningscenter 2019. Iranska attacker mot arabiska oljeproducenter kommer sannolikt att öka USA:s stöd i regionen.

Som ett resultat av detta ökar investerarnas intresse för amerikanska olje- och gasprospekteringsaktier och priserna på sådana aktier stiger betydligt.

Detta är redan inprisat i en hel del turbulens. Den kanske viktigaste effekten som dessa företag har på aktiemarknaden kan vara att hålla paniken borta för den bredare ekonomin.